يجب على صندوق النقد الدولي إعادة التفكير في برامجه

Il ressort que il ressort que نيويورك — يُجري صندوق النقد الدولي (ص.ن.د) حالياً مراجعة لتصميم البرامج وشروط المنح، وهي أول تقييم كبير له منذ عام 2019، قبل جائحة كوفيد‑19. بينما تعاني العديد من البلدان من اختلالات اقتصادية كلية وارتفاع مستويات الديون التي تُضعف بشكل كبير آفاقها التنموية، فإن إرشادات ص.ن.د المتعلقة بتصميم البرامج، رغم أهميتها الدائمة، أصبحت اليوم أكثر أهمية من أي وقت مضى. من المفترض أن تُغطي هذه المراجعة ثلاثة جوانب أساسية على الأقل من تصميم برامج ص.ن.د، بهدف إصلاحها جميعاً.

الأول هو شرطية السياسات. يُفترض أن يلعب تمويل ص.ن.د دوراً موازناً، ما يعني أنه يجب أن يتيح تنفيذ سياسات اقتصادية كلية مضادة للدورات في البلدان التي لا تصلها مصادر تمويل أخرى. ولا ينبغي أن يُستَخدم أبداً لسداد دفعات ديون غير قابلة للاستدامة.

تنص قواعد ص.ن.د نفسها على أنه، للوصول إلى موارد الصندوق، يجب أن تكون ديون البلد قابلة للاستدامة؛ وإلا، يجب على البلد الالتزام باتخاذ إجراءات لاستعادة استدامة ديونه عبر إعادة هيكلة. تسمح سياسة ص.ن.د بشأن القروض للبلدان المتأخرة بمنح قروض حتى وإن كان البلد في حالة تأخر تجاه دائنيه الآخرين، مما يُسهل عملية إعادة الهيكلة. ما لا ينبغي رؤيته هو أن تمويل ص.ن.د يدعم برامج تتضمن سياسات ميزانية تقشفية — مثل خفض الاستثمارات في البنية التحتية العامة، والتعليم والصحة — بينما تستمر الحكومة في سداد ديونها للقطاع الخاص أو لدائنٍ آخرين يرفضون تمويل إعادة تمويل تلك الديون.

أصبحت هذه الحالة اتجاهًا مقلقًا في العديد من دول التنمية، كما أوضح تقرير عام الماضي الصادر عن أُنشِدَة الفاتيكان الموجه إلى البابا فرنسيس. في السنوات الأخيرة، يبدو أن التمويل المتعدد الأطراف الموجه إلى دول التنمية قد ساهم في هروب رؤوس الأموال إلى القطاع الخاص، بدلاً من توسيع الاستثمارات الداخلية. يجب أن تمنع البرامج الممولة من ص.ن.د أيضًا تحركات رؤوس الأموال المزعزعة للاستقرار في المستقبل.

عندما لا تُنظَّم، تميل هذه التدفقات إلى أن تكون مؤ_cycleية في الاقتصادات النامية، مما يغذي بدوره تقلب أسعار الصرف والشكوك، ويقوّض الاستثمار. علاوة على ذلك، لا ينبغي أن تُستَخدم قروض ص.ن.د أبداً لتمويل هروب رؤوس الأموال. تلعب اللوائح المتعلقة بحساب رأس المال دورًا واضحًا في ردع التدفقات المضاربة المرتبطة بعمليات الـcarry trade ومنع الاستخدام غير المشروع لتمويل ص.ن.د خلال فترة الاستقرار.

الثاني هو خاصية خطط الطوارئ. تعتمد البرامج على افتراضات أساسية، لكن الواقع غير مؤكد وقد تكون هناك فجوات كبيرة بين هذه الافتراضات — خاصةً في بيئة عالمية أصبحت عالية التقلب وغير متوقعة. يجب أن يضمن تصميم البرامج حماية الاستثمارات الضرورية للنمو على المدى المتوسط — وهو أمر أساسي لضمان استقرار طويل الأمد وتجنب الوقوع في فخ برامج ص.ن.د المتتالية التي تهدف فقط إلى إعادة تمويل الدين تجاه الصندوق.

غالبًا ما تتحمل الاستثمارات في المعرفة والبنية التحتية حصة غير متناسبة من خفض الإنفاق عندما تُعدل البرامج بعد فشلها في تحقيق توقعاتها الأساسية. يجب أن تُدرج خطط طوارئ لمثل هذه الظروف. إذا لم تحقق عدد كبير من برامج ص.ن.د النجاح المتوقع، قد تفشل في تحقيق أهدافها لأسباب عديدة، بما في ذلك فشل التنفيذ، أو عيوب في النموذج الأساسي للبرنامج، أو صدمة سلبية جديدة.

يجب أن تأخذ خطط الطوارئ في الاعتبار سبب الفشل. فيما يتعلق بخطط الطوارئ، يجب على الصندوق أن يكون حذرًا بشكل خاص تجاه السياسات والإجراءات التي تضر بالعمليات الديمقراطية والمسائلة — بما في ذلك أي ما يُشبه نقص الشفافية والإفصاح الكامل. على سبيل المثال، لا ينبغي للصندوق إبرام اتفاقيات مع بلد — لنقل بوليفيا، كمثال محتمل مستقبلي — وإعلان الإجراءات المتوقعة فقط في السيناريو الأساسي، مع توقيع رسالة مرفقة سرية ضمن الاتفاق مع الحكومة تُنص على زيادة ضريبة القيمة المضافة في حال كانت النتائج المالية أقل من التوقعات.

الثالث هو مفهوم التملك. يُعد هذا معيارًا أساسيًا للقروض ذات الوصول الاستثنائي من ص.ن.د — أي القروض التي تتجاوز حدودًا معينة. تُلزم قروض ص.ن.د الحكومات المتعاقبة، بل وحتى أجيالًا كاملة.

يجب أن يعني التملك دعمًا سياسيًا واجتماعيًا واسعًا، وليس مجرد موافقة الحكومة الحالية، ولا حتى التزامها بتنفيذ السياسات المتفق عليها. فالموافقة الحكومية قد تُبنى على حساب يهدف إلى بقاء الحكومة نفسها، وليس على مصلحة البلد على المدى الطويل. لقد رأينا حالات يبدو فيها أن السياسة تؤثر على الجهات المانحة نفسها، بما في ذلك ص.ن.د.

قد يكون معيارًا محتملًا للتملك هو موافقة البرلمان على الاتفاقية المبرمة بين الحكومة وص.ن.د. في زمن يتسم بتراجع الديمقراطية، تُصبح الشفافية والمسائلة العامة والتملك ذات أهمية خاصة. في النهاية، يجب تقييم نجاح ص.ن.د بناءً على أثر برامجه التمويلية على استقرار وتعافي الاقتصادات المدانة، وعلى رفاهية السكان، بما في ذلك الفئات الفقيرة.

يجب أن يكون هدف برامج ص.ن.د دائمًا تحسين المؤشرات الاجتماعية والاقتصادية للبلدان، وليس تجنب الآثار السلبية لتخلف عن السداد على المدى القصير تجاه دائني آخرين — ولا، بالأحرى، التأثير على نتائج الانتخابات الوطنية. من قبل مارتن غوزمان وجوزيف إي. ستيغليتز.

مارتن غوزمان، وزير الاقتصاد السابق في الأرجنتين، أستاذ في كلية الشؤون الدولية والعامة بجامعة كولومبيا وعضو في الأكاديمية البابوية للعلوم الاجتماعية وكذلك في لجنة أُنشِدَة الفاتيكان. جوزيف إي. ستيغليتز، الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد، كان كبير الاقتصاديين في البنك الدولي، ورئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين لرئيس الولايات المتحدة، أستاذ في جامعة كولومبيا ومؤلف، من بين أعماله الأخيرة "The Road to Freedom: Economics and the Good Society" (W.

W. Norton & Company, Allen Lane, 2024). حقوق النشر: Project Syndicate, 2026.

www. project-syndicate. org