L’inflation et la liquidité poussent la banque centrale mauritanienne à réclamer un resserrement monétaire plus important.

Selon les dernières informations, le Conseil de la politique monétaire de la Banque centrale mauritanienne a déclaré que l’accélération de l’inflation, qui a atteint 9,3 % en septembre, nécessite un durcissement des conditions monétaires, avertissant que le maintien des taux d’intérêt en dessous du niveau de l’inflation, combiné à un excédent de liquidités dans les banques, pourrait affaiblir l’efficacité de la politique monétaire et alimenter les pressions sur les prix. Le conseil a indiqué, dans le procès‑verbal de sa réunion consulté par Reuters, que le taux d’intérêt directeur de 6,75 % correspond à un taux d’intérêt réel négatif d’environ 2,5 %, estimant que cette situation, conjuguée à la hausse de la liquidité bancaire, pourrait réduire la transmission de la politique monétaire à l’économie et encourager l’apparition d’effets inflationnistes de second degré. Le conseil a déclaré que contenir les pressions nécessite d’agir sur deux axes, les taux d’intérêt et la liquidité structurelle, afin de préserver la stabilité des anticipations d’inflation.

L’inflation a atteint 9,3 % en septembre, contre 8,9 % en août et 8,5 % en juillet, les produits alimentaires ayant contribué d’environ 6,8 points de pourcentage au taux enregistré. Le procès‑verbal a souligné que les pressions sur les prix s’étaient étendues aux denrées non périssables, incluses dans les composantes de l’inflation sous‑jacente, qui affichent une hausse continue depuis septembre 2025, après que les pressions se concentraient auparavant sur les produits frais et l’énergie. Le conseil a reconnu que le durcissement de la politique monétaire ne traiterait pas directement les chocs d’offre à l’origine d’une partie de la hausse des prix, mais viserait à limiter la transmission de leurs effets au reste de l’économie.

L’escalade des pressions inflationnistes coïncide avec un excédent de liquidités bancaires, les réserves libres des banques s’élevant à 4,35 milliards d’ouguiya au 27 octobre, soit plus de quatre fois le niveau cible de réserves quotidiennes d’un milliard d’ouguiya. Le stock des opérations d’open‑market a atteint 17 milliards d’ouguiya, dont 12 milliards via les certificats « Sinad ». La banque a indiqué avoir intensifié les opérations de retrait de liquidités en octobre afin de ramener les réserves bancaires au niveau cible.

Le taux d’intérêt directeur était de 6,75 % avant la réunion, contre 7 % pour les facilités de prêt et 2 % pour les facilités de dépôt. Concernant l’activité économique, le conseil a prévu une croissance de l’économie mauritanienne de 5,2 % en 2026, en hausse par rapport à 3,6 % en 2025, soutenue par l’investissement et les secteurs non extractifs, tout en signalant un ralentissement de la production du secteur extractif au troisième trimestre, avec une baisse de la production de minerai de fer d’environ 19 % et de l’or d’environ 6 % par rapport au trimestre précédent. Le conseil a mis en garde que la hausse des prix du pétrole, le brut Brent atteignant 114,62 $ le baril, pourrait augmenter la facture énergétique et les coûts de transport, accroissant ainsi le risque de transmission de l’inflation importée sur le marché local.